Направленность и эффективность проекта
Понятие эффективности и методы оценки
Слово "эффективность" образовано от латинского "effectus", что означает исполнение, результат или следствие каких- либо действий, получаемый эффект. Но в отличие от эффекта, который ассоциируется с абсолютными величинами, под эффективностью подразумевают сравнительную оценку.
Необходимость оценки экономической эффективности связана с проблемой неизбежности выбора из множества возможных вариантов применения ограниченных ресурсов наилучшего, дающего максимальный результат. Рациональное поведение состоит в стремлении увеличить разницу между получаемым результатом и затратами.
Результаты и затраты - это ключевые понятия экономики и, по словам академика В.В. Новожилова, "нет более грубой ошибки в экономических рассуждениях, чем смешение прихода с расходом, результата с затратами", а например, германская теория финансов предприятия требует четко разделять даже такие синонимы как:
результаты, приходы, поступления
и
затраты, расходы, выплаты.
Каждая из этих взаимосвязанных категорий используется для определенных целей:
- Затраты связаны с переносом стоимости ресурсов на готовую продукцию, отражаются в ее себестоимости и служат ориентиром при ценообразовании.
- Приход (доход) и расход - это позиции отчета о прибыли и убытках, важны для расчета и контроля налоговых выплат. Понятие расход используется для детализации затрат, а также для обозначения некоторых особых расходов, которые не являются затратами на производство и реализацию продукции (не относящиеся к основной
деятельности предприятия, связанные с движением имущества, внереализационные и др.).
- Результат производственной деятельности - это выручка от реализации продукции, готовая продукция на складе, незавершенное производство, оборудование собственного производства. По этим позициям результат идентичен приходу, а с поступлением средств результат обычно количественно не совпадает вследствие отсрочки платежей.
- Выплаты и поступления (оттоки и притоки средств) - основные понятия динамического анализа эффективности инвестиций.
В основе определения эффективности лежит понятие
сравнительного преимущества - преимущества в использовании одних ресурсов перед другими, которое обеспечивает наибольшее удовлетворение потребностей, максимальную отдачу от вложенных средств. Стремление к сравнительному преимуществу означает отказ от менее ценного ради более ценного, а степень полезности отражает
альтернативная стоимость. Так под эффективностью в производстве можно понимать соотношение между ценностью того, что произведено и ценностью упущенных альтернативных возможностей.
Экономическая эффективность проекта с точки зрения привлекательности данного варианта инвестирования обычно оценивается в сравнении с простейшей альтернативной возможностью поместить располагаемые финансовые средства под проценты в ценные бумаги, банки и т. д. Для оценки альтернативных затрат или упущенной выгоды, неполученной прибыли используется средневзвешенная доходность финансовых инструментов - десятичная ставка i.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций подразделяются на:
- статические и
- динамические.
А. Статические методы - наименее трудоемкие, упрощенные. Диапазон расчетов ограничен одним периодом - предполагается, что затраты и результаты каждого периода идентичны. Область применения статических методов - принятие решения о покупке той или иной машины, оборудования, производственной линии, замена изношенной техники. Исходным параметром для экономических расчетов служит производительность, мощность оборудования.
К статическим методам оценки экономической эффективности относятся методы сопоставления затрат, прибыли, рентабельности, срока окупаемости. Ограниченность этих методов состоит в том, что в расчетах не учитывается фактор времени - неравноценность денежных сумм, получаемых или выплачиваемых в разные моменты времени.
Так,
статическое сопоставление затрат, применяется тогда, когда одинакового результата можно достичь с помощью различных вложений.
Расчет производится по формуле:
S = С+ K/n + i х K/2 ,
где S - общие экономические затраты данного периода, ден. ед.;
С- текущие затраты (без амортизации), ден. ед.;
К- единовременные затраты, ден. ед.;
п - число периодов эксплуатации, лет;
i - процентная ставка в десятичном виде.
Общие экономические затраты равны сумме явных затрат - текущих, включая амортизационные отчисления К/n, и альтернативных затрат в виде неполученных процентов на усредненную величину вложенного капитала i х K/2
Статическими критериями выбора наиболее эффективного варианта инвестиций являются:
- минимум общих экономических затрат,
- максимальная прибыль и рентабельность,
- короткий срок окупаемости.
Относительный показатель
рентабельность позволяет сопоставить проекты разного масштаба между собой, а также с доходностью других видов деятельности и финансовых инструментов. Целесообразно инвестировать тогда, когда рентабельность данного варианта по крайней мере больше банковской процентной ставки по вкладам.
Статический
срок окупаемости показывает число лет, за которые вложенный капитал окупится через прибыль. Этот критерий отражает риск инвестирования. Риск состоит в том, что в расчетах используют исходные данные, ориентируясь на текущую обстановку. С течением времени ситуация меняется, поэтому чем короче срок окупаемости, тем меньше вероятность просчетов в планировании.
Для корректного сравнения вариантов необходимо обеспечить их сопоставимость по факторам:
- объем выпуска - для вариантов оборудования с разной производительности оценивают удельные затраты (на 1 тонну, нормо-час, 100 км и т.д.);
- качество продукции - учитывают в ценах и сравнивают ожидаемую прибыль;
- время - неравные по длительности инвестиционные проекты, разновременные притоки и оттоки средств можно сопоставить, применяя динамические методы оценки экономической эффективности.
Б. Динамические методы оценки эффективности применяют тогда, когда объем производства, выручка, себестоимость и прочие составляющие притоков и оттоков средств изменяются из периода в период - как например при создании предприятия, когда диапазон планирования невозможно ограничить одним, отдельно взятым периодом.
